Što je ETF?
Exchange Traded Fund, skraćeno ETF, je fond koji se trguje na burzi. To omogućuje ulagačima da kupuju i prodaju udjele fonda u bilo kojem trenutku (tijekom radnog vremena burze). ETF-ovi se stoga smatraju fleksibilnim i likvidnim oblikom ulaganja.
Većina ETF-ova prati određeni burzovni indeks. U tom slučaju radi se o burzovno trgovanim indeksnim fondovima. Indeks je važan burzovni barometar jer pokazuje kako se razvija tržište kapitala. Na primjer, ATX je najvažniji dionički indeks Bečke burze. Sastoji se od 20 najlikvidnijih i tržišno najjačih tvrtki u Austriji. Njegov razvoj koristi se za procjenu performansi domaćeg dioničkog tržišta. Tako daleko, tako dobro. No kako mogu kao investitor ulagati u indeks? Ovdje na scenu stupaju takozvani indeksni fondovi.
Ovi ETF-ovi slijede pasivni pristup upravljanju i repliciraju sastav indeksa. Najvažnija upravljačka usluga koja se naplaćuje je replikacija indeksa. Zbog toga se mnogi ETF-ovi mogu ponuditi relativno povoljno.
I ETF-ovi i investicijski fondovi smatraju se posebnim imovinama. Prema austrijskom zakonu o investicijskim fondovima, fondovi se moraju strogo odvojiti od ostale imovine društva za upravljanje fondovima (čine 'posebnu imovinu') i stoga ostaju u vlasništvu investitora čak i u slučaju stečaja društva za upravljanje fondovima. To pruža određenu sigurnost, ali ne štiti od tržišnih rizika ili gubitaka kapitala zbog trenutnog razvoja tržišta.
Aktivno i pasivno upravljanje: razlike
Kod aktivnog i pasivnog upravljanja govorimo o dva različita investicijska stila, čiji izbor ovisi o nekoliko faktora. Aktivno upravljanje opisuje investicijsku strategiju u kojoj je fokus na selektivnom sastavu i aktivnom upravljanju portfeljem. Ciljana selekcija izdavatelja ili klasa imovine trebala bi donijeti dodatnu vrijednost za ulagače. S druge strane, pasivno upravljanje označava investicijsku strategiju u kojoj je cilj upravljanja portfeljem replicirati kretanje vrijednosti financijskog indeksa.
Ulaganje u ETF fondove: investiranje u dioničke ETF-ove s Index-Selection-Equity
Uvjereni smo da aktivno upravljanje donosi dodatnu vrijednost našim klijentima. No, i ETF-ovi imaju svoje prednosti. S našim Index-Selection-Equity, koji ulaže u dioničke ETF-ove, moguće je investirati u globalni ETF portfelj.
Aktivno upravljanje krovnim fondom u kombinaciji s povoljnom troškovnom strukturom? Mi kažemo da! S našim Index-Selection-Equity povezujemo aktivno i pasivno upravljanje te tako objedinjavamo snage oba stila ulaganja u jednom proizvodu: povoljnu troškovnu strukturu i aktivno upravljanje.
Česta pitanja o ETF-ovima – Odgovori i osnove
Da, ETF je vrsta fonda. Točnije, radi se o burzovno trgovanim fondovima koji ulažu poput fonda, ali se njima trguje na burzi kao dionicama. ETF-ovi pružaju ulagačima mogućnost ulaganja u razne vrste imovine, poput dionica ili obveznica. Budući da se obično pasivno upravljaju, ETF-ovi se često smatraju povoljnim i učinkovitim investicijskim rješenjima, posebno za investicijske planove.
ETF-ovi se ne razlikuju samo po načinu trgovanja od klasičnih investicijskih fondova, već i u nekoliko drugih područja. Po našem mišljenju, najvažnije razlike su:
Trgovanje: ETF-ovima se trguje na burzi i mogu se kupovati i prodavati tijekom radnog vremena burze (a ponekad i prije ili poslije radnog vremena). Trgovanje neburzovno trgovanim investicijskim fondovima odvija se jednom dnevno po utvrđenoj neto vrijednosti imovine (net asset value, NAV) preko pripadajuće fondovske kuće. Kod ETF-ova je također moguće trgovanje po NAV-u.
Upravljanje: ETF-ovi obično slijede pasivni stil upravljanja, dok se neburzovno trgovani investicijski fondovi često aktivno upravljaju. Više o temi aktivnog naspram pasivnog upravljanja.
Struktura troškova: ETF-ovi su zbog svoje konstrukcije često jeftiniji od aktivno upravljanih neburzovno trgovanih investicijskih fondova.
Transparentnost: Posebno indeksni ETF-ovi obično nude veću transparentnost u pogledu sastava portfelja. Pozicije se često objavljuju svakodnevno. Kod neburzovno trgovanim investicijskim fondovima objavljivanje se obično događa rjeđe, primjerice mjesečno, tromjesečno ili polugodišnje uz izvještavanje.
Održivost: Često ulagači pridaju posebnu važnost tome da njihova ulaganja budu održiva. Kod ETF-ova se teme održivosti često uključuju samo kvantitativno u proizvod. Budući da u većini slučajeva nema aktivnog upravljanja, individualni zahtjevi za održivost ne mogu se uzeti u obzir. To nije slučaj kod aktivno upravljanih investicijskih fondova: bilo da se radi o integriranom pristupu održivosti, opsežnom istraživanju održivosti ili aktivnom poduzimanju mjera angažmana – održivost se uključuje na više razina u investicijske fondove.
U međuvremenu postoji mnogo različitih vrsta ETF-ova za različite portfelje dionica i obveznica. Najpoznatiji, odnosno najpopularniji su, između ostalih:
Široko rasprostranjeni ETF-ovi repliciraju određene indekse s široko rasprostranjenim portfeljima vrijednosnih papira, kao što je primjerice dionički indeks MSCI World.
Sektorski odnosno industrijski ETF-ovi fokusiraju se na određeni sektorski indeks, kao što su, primjerice, dionice energetskog sektora ili dionice tehnološkog sektora.
Državni i regionalni ETF-ovi ulažu u portfelje vrijednosnih papira iz određenih zemalja odnosno regija (npr. ulaže se samo u SAD, Europu ili samo u tržišta u razvoju).
Jednako tako, moguće je ulagati u sirovine s usporedivim proizvodima, a to su posebno Exchange Traded Commodities (ETCs) i Exchange Traded Notes (ETNs).
Aktivno upravljanje opisuje investicijsku strategiju u kojoj je fokus na selektivnom sastavljanju i aktivnom upravljanju portfeljem. Ciljana selekcija izdavatelja ili investicijskih klasa ima za cilj ostvariti dodatnu vrijednost za ulagače.
Pasivno upravljanje, s druge strane označava investicijsku strategiju u kojoj je cilj upravljanja portfeljem replicirati razvoj tržišnog indeksa vrijednosnih papira.
Saznajte više o aktivnom i pasivnom upravljanju.
Pitanje jesu li aktivno upravljani fondovi bolji od pasivno upravljanih ETF-ova uvelike ovisi o individualnim investicijskim ciljevima, toleranciji na rizik i preferencijama ulagača. Ne postoji univerzalan odgovor koji bi vrijedio za sve. Evo nekoliko razmatranja koja bi mogla pomoći u odgovoru na ovo pitanje:
Troškovi: U pravilu, ETF-ovi imaju niže troškove od aktivno upravljanih fondova, jer često slijede pasivni pristup. Za razliku od investicijskih fondova, kod ETF-ova nema aktivnog upravljanja od strane menadžera koje bi se dodatno naplaćivalo. Ako su troškovi ključni faktor u donošenju investicijskih odluka, ETF-ovi mogu biti privlačniji.
Performanse: Performanse aktivno upravljanih fondova uvelike ovise o sposobnostima menadžera fonda da nadmaši tržište. U ovom slučaju mogu se postići iznadprosječni prinosi, ali isto tako postoji rizik da fond zaostane za tržištem. S druge strane, ETF-ovi u većini slučajeva jednostavno prate određeni indeks. Stoga njihove performanse izravno ovise o performansama temeljnog indeksa.
Investicijska strategija: ETF-ovi obično slijede pasivni investicijski pristup, dok aktivno upravljani fondovi slijede aktivnu investicijsku strategiju. U tom slučaju, investicijski stručnjaci pokušavaju nadmašiti tržište kroz pažljiv odabir vrijednosnih papira i primjenu različitih strategija. Izbor između ovih pristupa stoga također ovisi o tome želi li ulagač postići široku tržišnu izloženost ili cilja na nadprosječne prinose.
Zaključak: Sveukupno, ne postoji "ispravan" ili "pogrešan" proizvod. Ovisi o tome koji su faktori najvažniji za pojedinačnu investiciju.
Teme održivosti često se u ETF-ove uključuju samo na kvantitativnoj razini. Drugim riječima, ETF je održiv onoliko koliko je održiva njegova temeljna osnova (indeks koji prati). S druge strane, aktivno upravljani investicijski fondovi mogu sveobuhvatnije pokriti temu održivosti – bilo kroz primjenu negativnih kriterija, opsežne analize održivosti ili provođenje aktivnosti angažmana.
According to its investment strategy, the fund mainly invests in other investment funds. The fund exhibits elevated volatility, meaning that unit prices can move significantly higher or lower in short periods of time, and it is not possible to rule out loss of capital.